轻工制造行业:明升市场节前销售改善

导读:
2012 年下半年以来,在住房刚需回暖的带动下,国内房地产投资和销售数据稳步回升。随着春节销售旺季的临近和明升厂商促销力度的加大,明升市场的销售情况也继续好转。

轻工制造行业研究报告内容摘要

生活用纸市场节前交投升温,各类木浆价格小幅上涨

在俄浆贸易商不断拉涨的带动下,本周各类木浆价格均出现上涨,幅度在1~3%之间。下游纸厂采购意愿略优于前期,成品纸报价稳中有升,订单和出货情况尚可。多数纸厂春节停产休假从2 月6 日开始,部分小厂已提前停机。我们预计,受货源紧张影响,节前木浆价格仍将维持小幅上涨的趋势,在下游节日需求回暖的带动下,纸价有望相应回升。继续给予生活用纸行业"买入"评级,H 股推荐恒安国际、维达国际,A 股推荐中顺洁柔。

房地产行业数据持续向好,明升市场节前销售改善

2012 年下半年以来,在住房刚需回暖的带动下,国内房地产投资和销售数据稳步回升。随着春节销售旺季的临近和明升厂商促销力度的加大,明升市场的销售情况也继续好转。我们认为,房地产市场的持续升温将为2013年明升行业提供有力的需求支撑,催生明升企业的业绩拐点。定制明升主要面对结婚人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现强于整体明升行业,给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚"买入"评级。

溶解浆下游粘胶价格基本持稳,纺织行业需求复苏有待观察

本周,溶解浆下游粘胶短纤价格保持稳定,富丽达上调出厂价100 元/吨,棉浆粕、皮棉价格继续低位震荡。纺织行业数据较前期有所改善,趋势能否持续有待观察。我们认为,溶解浆下游产品价格的反弹值得注意,但短期内行业需求难有起色,投资时机尚未来临,对相关上市公司不予推荐。

各类包装原料价格趋于平稳,下游市场增速分化明显

本周,纸包装和塑料包装原料价格持稳于上周。最新数据显示,下游市场产品增速分化明显,其中仍以食品饮料和日化用品的增长最为稳健。综合考虑经营管理的稳定性,我们推荐永新股份和合兴包装。

风险提示

经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨。